眉山股票配资伯恩斯坦谨慎看待存储市场：戴尔获看好，慧与科技、IBM评级稳健

　　伯恩斯坦公司对存储市场的长期增长潜力保持谨慎态度眉山股票配资，但对近期的周期性复苏持乐观看法。在科技股评级方面，该公司给予了戴尔科技（DELL.US）“优于大盘”的评级，而对慧与科技（HPE.US）和IBM（IBM.US）则给出了“与大盘持平”的评级。

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　　戴尔科技：AI服务器的近期潜力

　　由Toni Sacconaghi， Jr．领导的分析师团队对戴尔科技保持乐观，特别是考虑到其AI服务器近期的增长潜力。尽管戴尔在2025财年第一季度的业绩未达市场极高预期，但分析师们仍相信其AI服务器收入有望大幅超出预期。虽然这可能会以较低的利润率实现，限制每股收益的增长空间，但分析师预计，基础设施解决方案集团的盈利能力短期内将得到改善，部分得益于存储利润率的提升，这应能缓解市场的担忧。

　　分析师们同时指出，尽管人工智能基础设施的消化在中期可能带来风险，但考虑到戴尔股价已从近期高点大幅回落，任何积极的人工智能数据点都可能触发股价反弹。

　　慧与科技：对Juniper收购的谨慎态度

　　Sacconaghi Jr．及其团队对慧与科技收购Juniper的交易持谨慎态度，并维持了“与大盘持平”的评级。尽管慧与科技今年可能因AI服务器出货量的强劲增长而实现收入增长，但市场对其2024财年之后能否持续受益于AI存有分歧，尤其是在第二财季积压订单减少的情况下。

　　分析师们还担忧，慧与科技可能在未来一到两年或更长时间内专注于内部业务，准备并整合对Juniper的收购，这可能会冒着传统业务份额下滑的风险。他们为慧与科技设定的目标价为19美元。

　　IBM：风险回报中性

　　对于IBM，分析师认为其风险回报相对中性。IBM的增长率有所提高，公司经常性收入和盈利水平较高，并支付稳定的3.5%股息。尽管如此，考虑到IBM的有机收入增长率约为2%，其估值与思科系统（CSCO.US）、甲骨文（ORCL.US）等同类公司相比似乎相对合理。

　　分析师们认为，IBM2025财年的前景十分有利，因为收入应该会受益于收购、新的大型机周期以及潜在的ELA周期。他们为IBM股票设定的目标价为185美元。据悉，ELA 周期通常指的是企业级协议（Enterprise License Agreement）的周期。这是一种企业与软件或服务供应商之间的长期合同，允许企业在合同期内使用供应商的产品或服务。

　　存储市场的深入思考

　　Sacconaghi Jr．和他的团队指出，戴尔和慧与科技的存储业务对这两家公司的股票至关重要，分别占各自营业利润的30%和近20%。然而，内部部署外部存储市场在过去十年基本上是一个周期性业务，且没有增长，专用存储供应商的市场份额也有所下降。

　　尽管戴尔、慧与科技和IBM在同类终端市场中仍然失去了份额，但分析师认为，这主要是由于销售成功率有限、技术创新滞后和平台复杂性所致。积极的一面是，慧与科技和戴尔一直是超融合基础设施（HCI）增长的积极参与者和受益者。然而，由于缺乏软件内容，HCI通常会稀释利润率，这对戴尔来说是一个战略困境——尽管HCI可以促进增长，但它继续给营业利润率带来压力。

　　分析师表示，戴尔的存储盈利能力现在已大幅低于EMC作为独立公司时的利润率，他们将其归因于增长、向HCI的转变、从高端存储的转变、投资增加和竞争动态。

　　此外，分析师怀疑，在戴尔正式终止与VMware的永久许可分销协议后，其HCI收入可能会放缓。戴尔正试图将客户转移到其PowerFlex产品上。

　　存储一直是戴尔和慧与科技关注的重点领域，但业绩好坏参半，新产品、市场变化和收购并未导致业务增长格局发生结构性变化。对于IBM来说，存储似乎已不再是战略重点。